Piyasalarda hava günlük güneşlik, av çok bereketli. Ancak İş Yatırım uyarıyor: siz yine de fazla açılmayın... Tek yol YTL...
İş Yatırım’ın piyasalara yönelik yayımladığı raporda çarpıcı ifadeler ve öneriler yer alıyor.
FED’in faiz oranlarını indirmesinden cesaret alan yatırımcıların avlanma yasağı bitmiş balıkçılar gibi şevkle dünya denizlerinin altını üstüne getirdiklerine işaret edilen raporda, yatırımcılara temkinli olmaları öneriliyor. İş Yatırım, piyasadaki olumlu havanın çok fazla temeli olmadığını vurgularken, yatırımcılara YTL’de kalmayı öneriyor.
İŞ YATIRIM RAPORU
Fırtına sonrası av bereketli geçiyor. Hasılat yaz aylarındaki durgun günlerin acısını çıkarmaya yetecek kadar iyi. Tekneler ağzına kadar dolu. Hava öylesine güzel, av öylesine bereketli ki, kimsenin kıyıya dönmeye niyeti yok.
Piyasalardaki iyimserliğin sağlam temeller üzerine inşa edildiğine inanmıyoruz. Mevcut fiyat seviyesi önümüzdeki dönemde ortaya çıkabilecek risklere karşı yeterli ihtiyat payı içermiyor.
Havanın güzelliğine güvenip açık denizlere açılmak yerine kıyıya yakın seyretmeyi tercih ediyoruz. Hazır tekne dolu ve fırtına dinmişken “güvenli bir liman” bulup hasılatı garantiye almanın daha doğru olacağına inanıyoruz.
Bu arada eski alışkanlıklara karşı küçük bir uyarı yapalım. “Güvenli liman” derken dövize geçmeyi değil Türk lirası Devlet İç Borçlanma Senetlerini (DİBS) kastediyoruz.
Finans piyasasında kullandığımız “güvenli liman” kavramı ondokuzuncu yüzyılda sefere çıkan Boston’lu denizcilerin tasarruflarını limandaki güvenilir kişilere emanet ettikleri eski günlerden kalma. Boston’lu denizcilerin başlattığı bu uygulama biraz şekil değiştirmekle birlikte yakın zamana kadar devam etti. Dünya denizlerine açılan uluslararası sermaye havanın bozduğunu hissettiği an emin liman olarak gördüğü ABD Devlet Tahvillerine döndü. Küresel risk alma iştahının artmasıyla birlikte yeniden dünya denizlerine açıldı.
ABD’nin dünyanın en güçlü ve güvenilir ülkesi olduğu dönemde iyi sonuç veren bu strateji günümüzde geçerliliğini yitirmiş durumda. ABD’de yönetiminin giderek büyüyen ikiz açıkları -bütçe ve dış ticaret açıkları - kontrol altına almak istememesi doların “güvenli liman” olma özelliğini yitirmesine neden oldu.
Son açıklanan istihdam verileri dolardaki düşüşü kısa süreli de olsa tersine çevirebilir. Tarım dışı istihdamın Ağustos ve Eylül aylarında ortalama 100,000 kişi artması ve işçilik ücretlerinin yükselmesi dolarda tepki alışlarına yol açabilir. Bizim görüşümüz; dolardaki olası bir yükselişin satış fırsatı olarak görülmesi gerektiği yönünde.
Hükümetin beş yıl daha doğru ekonomik politikaları uygulayacağına duyulan güven ve aşırı yüksek faiz politikası Türk lirasını dünyanın en cazip para birimlerinden biri haline getirmiş durumda. Hükümetin ekonomi politikalarında temel bir hata yapmaması durumunda yabancı sermayenin Türkiye’ye akmaya devam etmesini bekliyoruz.
Mevcut ekonomik tablo çerçevesinde Türk lirası aktiflerin portföylerdeki ağırlığını yüksek tutmaya devam ediyoruz. Mali sistemdeki döviz likiditesinin bolluğu ve yerleşik yatırımcıların döviz kurundaki ani yükselişlerde satış yönünde olması Türk lirası tavsiyemizi destekliyor. Eylül ayındaki hızlı yükseliş sonrasında borsadaki fiyatların pahalı olduğuna inanıyor ve kademeli kar realizasyonu yapılmasını tavsiye ediyoruz.